海螺型材：節(jié)能政策的直接受益者

來源:中國證券報(bào) 　作者:* 　日期:2007-7-12 　頁面功能 [字體：大 中 小] [ 打印 ] [ 投稿 ] [ 評(píng)論 ] [ 啄木鳥 ]

　　

　　海螺型材是國際上產(chǎn)銷量最大的塑料型材企業(yè)，目前塑料型材總產(chǎn)能為58萬噸/年。國海證券研究所研究員卜忠東預(yù)測(cè)，2007－2009年公司的凈利潤（不含少數(shù)股東損益）分別為15530萬元、19361萬元和23771萬元，相應(yīng)的EPS為0.43元、0.54元和0.66元。DCF估值顯示，公司的合理股價(jià)為15.98元。根據(jù)25倍市盈率和2008年、2009年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)，公司的合理股價(jià)分別為13.5元和16.5元。綜合分析，公司的合理股價(jià)應(yīng)在15元左右。建議投資者逢低“增持”。

　　海螺型材憑借先進(jìn)的技術(shù)裝備和精細(xì)化的管理水平，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中不斷成長(zhǎng)。作為塑料型材行業(yè)龍頭，公司占有全國1/3以上的市場(chǎng)份額，具有顯著的規(guī)模成本優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量品牌優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

　　公司在業(yè)內(nèi)具有一定的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，將產(chǎn)品的毛利率限定在10－15％之間，并加強(qiáng)模具開發(fā)及配方的自主研發(fā)能力，在提升行業(yè)門檻、限制新增投資的大量進(jìn)入的同時(shí)，不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。國海證券認(rèn)為，公司的產(chǎn)能仍有擴(kuò)張的空間，未來有望保持一定的成長(zhǎng)能力。

　　

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