【中國幕墻網(wǎng) 11月04日消息 記者小靜】金馬集團(tuán)今年出的三季報似乎有太多矛盾之處——一會眉山啟明星
鋁業(yè)公司加大生產(chǎn)，使今年比去年同期營業(yè)收入增長393％；一會是因?yàn)樽匀粸?zāi)害的影響使眉山啟明星鋁業(yè)公司大面積停產(chǎn)，導(dǎo)致利潤下降。
一來一回，是賠是賺？這理兒都給金馬集團(tuán)自己說了。但卻引起了不少投資者的疑惑，而這其中究竟蘊(yùn)含著怎樣的“原因”？
更招惹廣大投資者注意的是，10月23日，金馬集團(tuán)又發(fā)布公告，因?yàn)閷?a href='../../zsk/ct.asp?id=910' target='_blank' style='font-size:1em; border-bottom:1px dotted blue;'>電解鋁需求量減少，眉山啟明星鋁業(yè)公司計劃從當(dāng)日起，將陸續(xù)停產(chǎn)占公司總產(chǎn)能50％的84臺
電解槽。
那么，馬上進(jìn)入“寒冷”的第四季度，面對如今市場的清涼慘淡，金馬集團(tuán)的下個季度還能如三季度這般“順利”嗎？電解鋁生產(chǎn)的下一個春天還有多遠(yuǎn)？
迎來“秋季”大豐收
對于金馬集團(tuán)第三季度的財務(wù)狀況，投資者有頗多的疑惑：既然營業(yè)收入增加為何利潤減少？本季度的每股收益從上半年的-0.12元忽然飆升至0.21元，這個幅度正常嗎？
在同行內(nèi)，中國鋁業(yè)、關(guān)鋁股份、南山鋁業(yè)等多家公司，在今年三季度均有不同額度的業(yè)績縮水。但是金馬集團(tuán)卻能獨(dú)霸鰲頭。
金馬集團(tuán)的董事長王志華回答說：“我們公司能在三季度盈利，關(guān)鍵是成本低。電價直接牽扯我們的生產(chǎn)成本，但是牽扯著下一季度政府的定價沒有下來，公司也沒有將細(xì)節(jié)商議好，所以還沒有進(jìn)行披露�！�
廣東金馬旅游集團(tuán)股份有限公司，簡稱金馬集團(tuán)，山東魯能礦業(yè)集團(tuán)有限公司、山東魯能發(fā)展分別為其第一、第二大股東。而山東電力集團(tuán)公司通過其全資子公司——魯能集團(tuán)成為金馬集團(tuán)的實(shí)際控制人。公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍：信息網(wǎng)絡(luò)及通信服務(wù)業(yè)，電解鋁產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)。
金馬集團(tuán)在其三季報中顯示:“營業(yè)收入、營業(yè)成本等比去年同期增長393％、572％。由于納入合并范圍的眉山啟明星鋁業(yè)公司自2007 年3 季度開始投入生產(chǎn)，導(dǎo)致本期營業(yè)收入、營業(yè)成本等指標(biāo)與去年同期相比大幅增加�！�
與此同時，還指出了今年1—9月凈利潤較去年同期下降60％，原因是：“本報告期內(nèi)，眉山啟明星鋁業(yè)公司受到雪災(zāi)的影響，部分電解槽停產(chǎn)，嚴(yán)重影響公司正常生產(chǎn)，致使本公司凈利潤比去年同期大幅下降�！�
經(jīng)過對比得知，2008年第三季度較去年同期利潤是上漲的，但是，由于本年度第一、二季度業(yè)績較差有所影響，導(dǎo)致今年1—9月的業(yè)績與去年同期相比有所下滑：
凈利潤下滑嚴(yán)重，其中牽扯一個非經(jīng)常性損益項(xiàng)目：眉山啟明星鋁業(yè)有限公司遭受雪災(zāi)造成的
設(shè)備停槽損失-3609萬元（年初至報告期期末金額）。所以在營業(yè)增收的情況下利潤下滑也顯得正常。
但是對于第三季度業(yè)績大好，金馬集團(tuán)的解釋卻顯得牽強(qiáng)：由于2007年第三季度開始投入生產(chǎn)，使今年三季度營業(yè)收入及成本大增。一年前投產(chǎn)的事情，為何在行情糟糕的今年才享受到收益？
金馬集團(tuán)董事長王志華回答：“在一二季度停產(chǎn)，不僅僅是因?yàn)樽匀粸?zāi)害，還有供電問題以及公司自身的原因。當(dāng)時廠房出現(xiàn)
裂縫，考慮到工人的安全，所以需要停產(chǎn)。到第三季度的時候，停產(chǎn)的機(jī)器又開工了，加上公司生產(chǎn)使用的是水電，價格便宜，所以才使第三季度有了較好的業(yè)績�！�
是什么造就了第三季度的成功？
拋開其他問題不說，單是第三季度的“順利”就引起了不少的質(zhì)疑。今年競爭激烈，金融危機(jī)，金馬集團(tuán)為何單單夾雜一個三季度風(fēng)平浪靜？是三季度真的就這么“幸運(yùn)”，還是假巧合？
在今年的第一季度和第二季度，因?yàn)樽匀粸?zāi)害等不可避免的原因，眉山啟明星鋁業(yè)公司有84臺電解槽被迫停工。如今又因?yàn)殡娊怃X需求量減弱，進(jìn)而，公司決定將84臺電解槽陸續(xù)停產(chǎn)。
前前后后都是這84臺機(jī)器，是這些機(jī)器根本就從未開工還是“公司策略”？
王志華回答：“之前的確是停產(chǎn)了84臺電解槽，但是那些機(jī)器在三季度又復(fù)工了。現(xiàn)在停產(chǎn)是很多公司的趨勢，停產(chǎn)多少是技術(shù)上的問題，是從生產(chǎn)規(guī)模等各方面考慮后做出的決定。從個人觀點(diǎn)來講，全部停產(chǎn)也不是壞事，現(xiàn)在的情況是越生產(chǎn)的多越賠的多�！�
為何在整體行業(yè)慘淡的時局里，能夠在第三季度獲得較大贏利？難道是有其他業(yè)務(wù)支撐？或者有副業(yè)救濟(jì)？然而記者了解到，公司并沒有其他副業(yè)收入。
那么在此期間，是否是通信行業(yè)拯救了不景氣的電解鋁？據(jù)了解，在今年，通信行業(yè)的競爭也是異常激烈，道路并不是一馬平川。在金馬集團(tuán)的半年報中可以看出，通信服務(wù)行業(yè)的業(yè)務(wù)收入也是相比去年同期略有上漲。杯水車薪，怎么解救？
但是，面對市場冷清，金馬集團(tuán)是從哪里找來的市場，打出的銷路？其客戶源來自何處？
公司董事長回答：“我們公司跟中鋁比起來規(guī)模很小的，我們的客戶源也不一樣。像他們大公司的客戶，可能面臨著目前的金融危機(jī)，就會影響他們的供求。而我們的客戶源比較廣，并不是說我們有多大多強(qiáng)的客戶，我們并沒有。與大公司相比，我們的客戶層次不一樣，但是正可能因?yàn)槲覀儽容^小，所以對金融危機(jī)的反映也比較遲鈍。而我們公司也是被動地去適應(yīng)市場�！�
上海會計學(xué)院的夏草老師告訴記者，他本人對關(guān)注金馬集團(tuán)的關(guān)注也不少，并且對金馬集團(tuán)的帳面上的資金一直抱有懷疑的態(tài)度。
同時表示，“金馬集團(tuán)還有通信服務(wù)行業(yè)，眉山啟明星鋁業(yè)公司是07年才加入進(jìn)來的。但是他們可能牽扯關(guān)聯(lián)交易，這個是一個需要解決的大問題。如果真的是關(guān)聯(lián)交易，那么其中的價格可能就不會那么透明化了�！�
電解鋁銷售道路難行
金馬集團(tuán)在2008年一季度報表以及半年報中，均顯示為虧損。
到了第三季度終于扭虧為盈，歸屬于母公司的凈利潤為3147萬元人民幣。打破了1—3月虧損2516萬元，上半年虧損5720萬元的局面。
那么，第三季度的市場行情果真表現(xiàn)得如此強(qiáng)勢？ 記者采訪到了相關(guān)同行，關(guān)鋁股份有限公司表示：“今年年初電解鋁的銷售就顯得不是很好，比去年就有了回落。因?yàn)殡娊怃X主要用于建筑、汽車、電力行業(yè)的包裝等方面，而隨著房地產(chǎn)市場的疲軟，再加上金融風(fēng)暴的影響，今年整個市場都不太樂觀。”并且還指出“三季度還不如第二季度”。
另外，中國鋁業(yè)也發(fā)布公告“減少電解鋁產(chǎn)能約72萬噸∕年（約占公司總產(chǎn)能的18％），公司還可能將會根據(jù)市場及公司運(yùn)營情況進(jìn)行進(jìn)一步的減產(chǎn)�！�
同時，一位
有色金屬的研究員告訴記者：“目前電解鋁主要的一個表現(xiàn)情況就是虧損大。因?yàn)殡娊怃X價格不斷下跌，市場需求量減弱，所以很多公司都大規(guī)模地減產(chǎn)。就前三個季度來說，行情是很差的，第三季度尤為明顯。”
但是，金馬集團(tuán)卻逆市而行。在2008年第一季度的報表中顯示，公司的每股收益為-0.05元，半年報中顯示上半年每股收益為-0.12元。令投資者致電本報詢問的就是：“金馬集團(tuán)第三季度的每股收益怎么突然飆升到0.21元的？”
前面說今年利潤下降的理由說的不亦樂乎，同時每股收益卻有如此大幅度的跨越。究竟是什么力量使金馬集團(tuán)第三季度迎來了如此美麗的秋季？
金馬集團(tuán)董事長王志華解釋，“公司在三季度用的是水電，價格比較低，在3毛錢左右。一噸電解鋁的生產(chǎn)需要5000度電，所以電的價格直接影響成本。電價比較便宜，所以收益也比較好�！�
記者問到，三季度的成本并沒有看到有所下降，反而比較高時，王志華表示，這個還有公司運(yùn)作等其他問題。并且表示，“電解槽停產(chǎn)再復(fù)工也是要花費(fèi)成本的。其中牽扯工作投入所要花費(fèi)的自身成本，以及對機(jī)器的損害成本。”
對于董事長所說的第三季度成本低這一說法，夏老師給予了認(rèn)同：“眉山那邊的電價應(yīng)該是便宜的，并且我也關(guān)注到第三季度他們的毛利率還是很高的。”
同時卻也表示出了其他的觀點(diǎn)，“但是對于金馬集團(tuán)下屬的子公司間的資金是否存在流通，這個還需要關(guān)注�！�
記者問到金馬集團(tuán)董事長，“電解鋁的下一步該如何邁出？”王志華用笑聲表現(xiàn)出了無奈，“連中鋁都看不到前景，我們怎么看的出來�！�
“馬上進(jìn)入枯水期，我們就要改用火電，到時候價格會很高，估計要達(dá)到5毛8到6毛，這個成本就要很高了。而且市場問題不是我們能決定的�！�
看來，前方大霧，在這樣的路段中行走尚且困難，更何況奔跑�！就辍�
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