【中國幕墻網(wǎng) 12月23日消息 記者kiko】
一、行情回顧2008年國內(nèi)外鋁市走勢大致相同，均是經(jīng)過兩次短暫上攻后，踏上漫漫熊途。2008年年初，中國及南非等主要鋁生產(chǎn)地區(qū)的電力短缺引發(fā)國內(nèi)外鋁價飆升。進入3月份后，市場的注意力再次轉(zhuǎn)到次貸危機上，市場信貸環(huán)境持續(xù)惡化，外加全球經(jīng)濟走緩憂慮升級，全球大宗商品價格大幅沖高回落。6月份，美元再度走軟以及國際油價大幅攀升，使得市場天平逐漸向多方傾斜。但好景不長，隨著次貸危機對全球經(jīng)濟的實質(zhì)影響日益明朗，本就飽受需求疲弱影響的鋁價最終還是一跌不可收拾。
國內(nèi)外期鋁價格走勢圖
數(shù)據(jù)來源：SHFE、LME
二、中國電解鋁行業(yè)供需現(xiàn)狀分析
�。ㄒ唬┕⿷治� 1.中國電解鋁供應增速快速下滑
2002-2007年，我國電解鋁行業(yè)取得了突飛猛進的發(fā)展。電解鋁產(chǎn)量年平均增長率達到29.7%，在世界電解鋁產(chǎn)量中所占的比例由2001年的14%迅速上升至2007年的33%。在此期間，世界經(jīng)濟的高速發(fā)展、發(fā)達國家電解鋁產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移、國內(nèi)充足的資金、旺盛的需求、較高的行業(yè)回報率、新技術(shù)的發(fā)展以及政府調(diào)控措施的滯后都為國內(nèi)電解鋁行業(yè)的發(fā)展提供了良好的機遇。
不過在經(jīng)歷了 2007 年的擴建高峰之后，中國鋁廠的擴建速度出現(xiàn)放緩，電解鋁產(chǎn)量的月度增速開始逐步下滑，今年在電解
鋁企業(yè)主動減產(chǎn)情況下甚至出現(xiàn)負增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2008 年1—10月份中國電解鋁產(chǎn)量為1114萬噸，同比僅增長10.7%，而去年同期增長36%；而且自2008年5月份以后，中國電解鋁產(chǎn)量增速逐月下降，10月的產(chǎn)量增速下降至-0.2%。
中國電解鋁月度產(chǎn)量和變化
數(shù)據(jù)來源：中國國家統(tǒng)計局
2.中國氧化鋁供應增速逐步放緩 正是由于近幾年電解鋁產(chǎn)量一直保持高速甚至是超速增長，同時需求的強勁也拉動了
氧化鋁投資熱的興起，因此在2005—2006年期間，中國有大量新建氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，2007年年底中國氧化鋁生產(chǎn)總能力達到2528萬噸/年，產(chǎn)量為1945.65萬噸，已躍居世界首位。
近幾年除中鋁之外，其他氧化鋁企業(yè)抓住機遇做大做強。截至2007年，這些企業(yè)的合計產(chǎn)能已占據(jù)中國氧化鋁市場60％的份額，其中依靠進口
鋁土礦的山東魏橋鋁電公司和山東茌平華宇氧化鋁公司的產(chǎn)能均已達到400萬噸/年，位居世界領(lǐng)先地位，而依靠地方資源的河南開曼鋁業(yè)公司和三
門峽東方希望氧化鋁廠的規(guī)模也超過了100萬噸/噸。
中鋁和非中鋁氧化鋁產(chǎn)量對比
數(shù)據(jù)來源：中國
有色金屬協(xié)會
與電解鋁相類似，我國氧化鋁產(chǎn)能投放主要集中在2007年二季度，而在此之前幾個月氧化鋁的產(chǎn)量同比增長率均超過了50%，隨后因價格回落，一些企業(yè)產(chǎn)能投放呈現(xiàn)放緩的趨勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2008年1—10月份中國氧化鋁產(chǎn)量為1938萬噸，同比僅增長20.4%，而去年同期增長49.7%；而且自2008年7月份以后，中國氧化鋁產(chǎn)量增速逐月下降，10月的產(chǎn)量增速下降至12.9%。
中國氧化鋁月度產(chǎn)量和變化
數(shù)據(jù)來源：中國國家統(tǒng)計局
3.鋁土礦供應沒有瓶頸
我國鋁土礦資源較為豐富，截至2006 年保有的資源儲量為27.76 億噸，其中基礎(chǔ)儲量7.42 億噸，資源量20.35 億噸。主要分布在山西、河南、廣西、貴州4 省區(qū)，其資源儲量合計占全國的90.26%。雖然我國鋁土礦保有基礎(chǔ)儲量在世界上居第九位，但我國鋁土礦資源主要是沉積型
一水硬鋁石，加工的能耗高、流程長、成本高，開采成本更高。因此，相對世界上主要的開采對象風化殼紅土型三水軟鋁石而言，我國的鋁土礦資源并不具備競爭優(yōu)勢。
隨著中國氧化鋁產(chǎn)量在2005 年開始加速增長，市場對生產(chǎn)氧化鋁的重要原料鋁土礦的需求變得十分強勁。但鋁土礦的開采受資源條件的制約而滯后于需求的增長，導致國內(nèi)鋁土礦的進口量出現(xiàn)大幅增加。特別是2007 年進口鋁土礦達到了2326萬噸，進口礦生產(chǎn)的氧化鋁占到國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量的48%，而今年前10個月也基本維持在這個水平。雖然我國對進口鋁土礦的依存度很高，但有全球豐富鋁土礦資源“撐腰”，我國鋁土礦資源的短缺并不能構(gòu)成供給瓶頸。
（二）需求分析
從2002年以來，中國電解鋁消費量年均保持20%左右的增長，2007年更是達到高峰。國際鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2007年全球原鋁消費量為3780萬噸，比2006年增長10.1%，凈增消費量347萬噸。而中國在2007年凈增消費量約333萬噸，這意味著在全球消費的增量當中中國貢獻了96%，或者可以說中國一家在獨自拉動全球的原鋁消費增長。但進入2008年以后，受國內(nèi)房地產(chǎn)、交通運輸、電力投資增速下降的影響，電解鋁需求明顯放緩。2008年1—10月，中國電解鋁的表觀消費量為1115.8 萬噸，同比僅增長6%；其中10月份的表觀消費量為109萬噸，同比增速已降至-3%。
國內(nèi)電解鋁表觀消費量
數(shù)據(jù)來源:中國海關(guān)、中國國家統(tǒng)計局
中國電解鋁的總需求可以大致分為兩個部分：一是國內(nèi)需求，二是出口。今年前10個月的數(shù)據(jù)顯示，原鋁和
鋁合金的凈出口量為51.5萬噸，占表觀消費量的4.6%；
鋁制品凈出口量為114.2萬噸，占表觀消費量的10.2%；剩余的85.1%最終在國內(nèi)消費。因此我們可以將重點鋁需求行業(yè)和鋁出口結(jié)合起來進行分析，了解國內(nèi)需求的現(xiàn)狀。
1.重點行業(yè)分析 從2007年各行業(yè)用鋁情況來看，鋁需求量最大的為建筑行業(yè)，占總需求量的33%，其次分別是交通和電力，分別為24%和15%，這三個行業(yè)占國內(nèi)原鋁需求的72%。
（1）建筑行業(yè)
我國鋁消費中建筑業(yè)消費占第一位，因此建筑行業(yè)的發(fā)展，特別是房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展對電解鋁的需求具有很大的影響。近幾年來，隨著城市化進程的不斷推進，建筑業(yè)用鋁需求保持穩(wěn)定增長。
數(shù)據(jù)來源：中國鋁
門窗幕墻委員會
但2008年以來，國家為抑制通貨膨脹和防止經(jīng)濟過熱，實施緊縮性貨幣政策，嚴格限制信貸增幅，房地產(chǎn)領(lǐng)域受到的沖擊最為嚴重，鋁需求受到的影響也最為明顯。2008年1—11月，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資26546億元，同比增長22.7%，較上半年增速大幅回落10.8個百分點。與之對應的是，商品房施工面積和新開工面積月增幅在6月份以后都處于負增長。截至今年11月末，全國商品房空置面積1.36億平方米，為有歷以來的最高位，并從去年11 月以來呈持續(xù)增長態(tài)勢。
2008年11月，政府為了刺激國內(nèi)經(jīng)濟，初步計劃在2010年底前投資4萬億，其中一項政策是，在未來三年投資9000億用于廉租房、經(jīng)濟適用房以及棚戶區(qū)改造。我們認為，該項政策對建筑用鋁拉動有限。因為，即使一年3000億左右的投資全部用于新建房屋，這也不到房地產(chǎn)一年投資總額的10%，況且鑒于目前房地產(chǎn)市場的形勢，我們預測政府可能通過采購房地產(chǎn)開發(fā)商手中現(xiàn)有房屋等多種方式來完成公布的投資額度。
（2）交通運輸行業(yè)
我國鋁消費中交通運輸業(yè)需求占24%，其中汽車行業(yè)的發(fā)展對電解鋁的需求影響較大。從2004年開始，我國汽車市場從賣方市場轉(zhuǎn)變成買方市場，以私人購車為主的消費需求成為拉動車市增長的主要力量。
但受經(jīng)濟危機影響，2008年汽車消費需求下降明顯。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年11月汽車銷售68.51萬輛，同比下降14.56%，是2008年以來第三個出現(xiàn)汽車銷量同比負增長的月份，而且和8月、9月分別下滑6.35%、2.75%相比，11月的下滑幅度顯著加大，這也直接導致今年1—11月汽車銷量增速僅為9%，這是2005年以來首次出現(xiàn)�！就辍�
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