公司公告日前接到財政部、商務(wù)部和國家稅務(wù)總局"關(guān)于老長貿(mào)易合同適用出口退稅政策通知"，2007年7月1日之前簽訂的汽車玻璃出口長期合同執(zhí)行13%的退稅率。合同金額總計72億元人民幣，主要為OEM出口訂單，合同期限最長延續(xù)到2015年。粗略估計該政策對公司盈利影響金額約為3.75億元（相對于之前下調(diào)為5%的出口退稅率），根據(jù)目前訂單的執(zhí)行期限分布，對業(yè)績的影響主要體現(xiàn)在2008年、2009年和2010年。


    公司將持續(xù)面臨人民幣升值和能源價格上漲導(dǎo)致的成本壓力。過去一年人民幣升值對公司出口業(yè)務(wù)的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在美元結(jié)算合同部分，我們估計約占公司出口合同總金額的比重在30%~40%左右。從汽車玻璃角度核算的燃油（燃?xì)猓┖?a href='../../zsk/ct.asp?id=3372' target='_blank' style='font-size:1em; border-bottom:1px dotted blue;'>純堿成本占總成本的比例約為24%，能源和純堿價格上漲形成成本壓力。但我們認(rèn)為在未來2年內(nèi)，上下游一體化和產(chǎn)業(yè)布局的合理化帶來的成本下降完全能夠消化上述因素導(dǎo)致的生產(chǎn)和出口成本上漲。


    2008年人民幣可能進入對國際主要貨幣全面升值階段，出口成本壓力較2007年進一步增大，而且，對原材料價格上漲也存在估計不足的風(fēng)險。針對上述風(fēng)險因素，我們維持對公司原有利潤率水平和業(yè)績預(yù)測。維持"增持"評級。

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