今年年初，在國內(nèi)雪災(zāi)引發(fā)鋁供應(yīng)擔(dān)憂刺激下，鋁價出現(xiàn)了大幅上升，但隨后，在美國金融市場動蕩的影響下，鋁價又出現(xiàn)了大幅回落。目前鋁的基本面依舊疲軟，但是隨著夏季用電高峰以及奧運的臨近，電力緊張的問題將有所顯現(xiàn)。在目前鋁價已接近成本的情況下，電力緊張有望推動鋁價上行。

　　消費增速放緩使得鋁基本面疲軟

　　鋁的基本面依舊疲軟。鋁的消費需求低于預(yù)期，特別是交通運輸行業(yè)以及鋁制品出口增速下降導(dǎo)致鋁需求增速放緩，國內(nèi)乘用車產(chǎn)量增速2008年以來開始放緩，1－4月同比僅增長19％，而2007年全年為23％。鋁制品的凈出口放緩也非常顯著，2008年1－4月鋁制品凈出口同比僅增長23％，而2007年全年增速為83％。在消費放緩的情況下，國內(nèi)鋁市場呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面。另外，國內(nèi)電解鋁的新建產(chǎn)能依然較多，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，目前我國約有500萬噸的新建電解鋁產(chǎn)能。因此短期鋁的基本面仍不容樂觀。

　　電力供應(yīng)緊張使得鋁供應(yīng)存在隱憂

　　山東省于近期對電價進行了調(diào)整，表明隨著夏季供電高峰以及奧運的臨近，國內(nèi)電力供應(yīng)的壓力有望顯現(xiàn)。目前國內(nèi)電煤資源緊張，尤其在夏季時期，華南、華東地區(qū)電力供緊缺尤為嚴重。電煤價格的高企也使得發(fā)電企業(yè)成本壓力巨大，現(xiàn)金流漸趨緊張，發(fā)電企業(yè)的“燃煤之急”十分嚴峻。據(jù)電監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至5月底，全國10萬千瓦及以上燃煤電廠煤炭庫存4381萬噸。河北、安徽、湖南、海南等地電煤庫存低于7天警戒線，直供電廠煤炭庫存平均可用天數(shù)為11天。另外，四川地震破壞了幾座水電站，而災(zāi)后重建需要大量的電力資源，將從華南及華東地區(qū)輸送，這樣一來對電力資源緊缺的華南地區(qū)更是雪上加霜。

　　電解鋁的生產(chǎn)需要消耗大量電能，隨著夏季用電高峰以及奧運的臨近，電力供應(yīng)緊張的局面將影響鋁的生產(chǎn)和成本。

　　總體上看，盡管消費放緩使得鋁的基本面疲軟，但隨著夏季用電高峰以及奧運的臨近，電力供應(yīng)緊張的局面將影響鋁的生產(chǎn)和成本。在目前鋁價已經(jīng)趨近成本的情況下，電力緊張帶來的鋁供應(yīng)問題和成本上行壓力有望推動鋁價在夏季有所上行。