【中國幕墻網(wǎng) 08月31日 記者小靜】8月以來，期
鋁高位整理、蓄勢待漲。相對于倫鋁而言，滬鋁滯漲跡象明顯，內外比價嚴重偏低。近階段，基于國內股市暴跌的惡劣環(huán)境，滬鋁在
金屬中表現(xiàn)出良好的抗跌性。在缺乏利好題材的環(huán)境下短期蓄勢整理為主基調，但在國內消費旺季的推動下滬鋁有望在三季度再創(chuàng)年內新高。
首先，宏觀環(huán)境對鋁價構成強力支撐。世界各國央行繼續(xù)保持寬松的貨幣政策以及經(jīng)濟復蘇預期增強加劇資產(chǎn)價格泡沫形成。此外，積極的財政政策也使得相關行業(yè)縮減了下滑速度，為經(jīng)濟回暖奠定堅實的基礎，其中減稅，提高出口退稅率，增加中央政府公共投資和重點支出直接拉動相關產(chǎn)業(yè)快速走出低谷，與鋁消費相關的房地產(chǎn)、汽車以及電力等行業(yè)相繼回暖為鋁價上漲提供良好的內在環(huán)境。
近期，美聯(lián)儲把聯(lián)邦基金基準利率維持在0%-0.25%區(qū)間水平不變，并且將放緩3000億美元國債購買計劃的推進速度，這意味著美聯(lián)儲把經(jīng)濟復蘇作為當前最重要的任務，而對未來通脹并非十分擔心，美聯(lián)儲量化寬松政策得以保持，美元升息則遙遙無期，這對商品市場無疑是個利好。另外，中國的政策決策者也高調宣稱維持適度寬松的貨幣政策不變，這表明近期中國市場流動性壓力依然存在。
其次，從國內外相關消費領域上分析：下游消費已經(jīng)有好轉跡象，其中占鋁消費近30%的汽車行業(yè)和建筑市場均表現(xiàn)出強勁復蘇。
汽車市場方面，受國家經(jīng)濟回暖、政策效應和市場
剛性需求的拉動。中國7月份國內汽車產(chǎn)銷一改往年淡季的走勢，走出一輪強勁的淡季不淡的行情。中國汽車工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月汽車銷售108.56萬輛，連續(xù)第5個月保持在百萬輛以上的水平，同比更是增長了63.57%。1-7月，我國汽車銷量718.44萬輛，同比增長23.38%，繼續(xù)排名世界第一。
另外，美國參議院近期批準了為旨在扶持本國汽車業(yè)、助推節(jié)能減排的"舊車換現(xiàn)金"計劃追加20億美元資金的法案。這將極大地刺激美國汽車市場，提振剛經(jīng)歷破產(chǎn)重組的美國汽車業(yè)。美國7月份汽車銷量攀升至11個月以來的最高水平，原因是在美國聯(lián)邦政府推出的"舊車換現(xiàn)金"打折計劃前景不明的情況下，消費者紛紛沖入汽車展示場買車。7月份，汽車廠商銷售了 997,824輛轎車及輕型卡車。這是2008年8月以來的單月最高銷量。
歷史經(jīng)驗表明：美國政府對汽車業(yè)采取"舊車換現(xiàn)金計劃"在一段時間內能夠大量增加汽車銷售量，若計劃有效執(zhí)行至少維持3個月以上的高速增長，政策對汽車消費的短期促進作用明顯，但這并不足以扭轉長期疲軟的汽車銷售狀況。
房地產(chǎn)市場方面，09年上半年以來，中國房地產(chǎn)價格暴漲，部分城市"地王"頻頻亮相。上海、杭州兩地土地市場相繼誕生兩塊"新地王"，其中上海"地王"由金地集團(13.21,-0.83,-5.91%)以總價30.48億元納入囊中，杭州"地王"則花落義烏中國小商品城(37.79,-1.11,-2.85%)房地產(chǎn)公司。另外，北京、重慶、廣州、合肥等城市誕生的8 個"地王"把土地價格推向頂峰。
以此同時，美國房地產(chǎn)復蘇悄然啟動。美國6月份新屋開工數(shù)上升3.6%，營建許可上升8.7%，新屋銷售環(huán)比增11%，成屋簽約銷售指數(shù)上升3.6%。其中成屋簽約銷售指數(shù)連續(xù)第五個月上升，創(chuàng)下該指標六年來持續(xù)時間最長的上升紀錄，這是住房市場復蘇的一大跡象。
再次，第四季度是國內
鋁型材傳統(tǒng)消費旺季，屆時建筑裝修市場對鋁
型材需求將顯著增加，從而對
鋁錠價格構成支撐。
在鋁價上漲的進程中也潛伏著諸多不利因素。中國鋁產(chǎn)能重啟加大鋁市過剩格局。有消息稱，中國原鋁產(chǎn)能重啟速度加快，今年上半年，有近200萬噸閑置產(chǎn)能和新建產(chǎn)能投產(chǎn)。而在7月和8月，將有更多的產(chǎn)能被重啟，預計7月原鋁產(chǎn)量將達到115萬噸。產(chǎn)能重啟雖然給市場帶來供應方面的壓力，同時也表達出了
冶煉商對未來鋁需求轉暖的樂觀態(tài)度。
庫存也是制約鋁價上漲的一座"大山"，目前LME鋁庫存達到創(chuàng)紀錄的460萬噸，上海庫存也高達 18萬噸。其中上海、河北以及廣東的金屬集散地鋁庫存能夠維持國內近3個月的用量。高庫存始終是鋁價上漲的一大阻力，同時也表明需求難以在短時間內得到有效改善。巨大的庫存也表明供應過剩的格局存在，世界金屬統(tǒng)計局最近統(tǒng)計顯示09年1-6月份全球鋁市場供應過剩132.1萬噸。產(chǎn)能過剩并不能阻擋冶煉商生產(chǎn)的積極性，7月份全球鋁產(chǎn)量增長5.7萬噸，至195.6萬噸。其中占世界鋁產(chǎn)量近一半的中國鋁產(chǎn)能迅速增長，7月份中國鋁產(chǎn)量較6月增長5.7%，至108.8萬噸，同比下降6.8%。中國鋁產(chǎn)能占全世界鋁產(chǎn)量一半，中國的產(chǎn)能的變動對全球鋁供應起到至關重要作用。由于前期減少的產(chǎn)能難以短時間內恢復，以此同時國內需求的回升料使鋁供應過剩格局得到緩解，從而對鋁價構成有力支撐。
從技術上看，近期倫鋁主要圍繞1900- 2100美元做區(qū)間整理，筆者認為倫鋁正在構筑一個 "W"底部，后市延續(xù)上漲的概率加大；滬鋁主要圍繞15000一線反復爭奪，經(jīng)過近半個月的回調整理，技術指標偏離狀況得到有效修復，后市有望快速啟動上漲行情，三季度有望繼續(xù)挑戰(zhàn)16000大關。
綜上所述：當前寬松的貨幣政策為市場提供巨大的流動性，通脹預期的升溫造就了貿易商囤積商品保值的積極性；以此同時，經(jīng)濟復蘇點燃需求回暖的信心，即使在巨大的庫存以及產(chǎn)能恢復的威脅下鋁價"階梯式"上漲行情也將得到延續(xù)�！就辍�
