【中國幕墻網(wǎng) 12月21日消息】12月15日，我們與南玻A股證事務(wù)部就其近期經(jīng)營狀況和發(fā)展戰(zhàn)略進行了溝通。到場的證券及基金研究員約十人。
我們判定，南玻A的發(fā)展將受益于
建筑節(jié)能市場的擴張，以及
光伏市場的長期高速增長。
太陽能：謹(jǐn)嚴(yán)擴張
我們以為，南玻A的太陽能業(yè)務(wù)將在明年泛起轉(zhuǎn)折�；趯�2010年以后光伏需求市場走強的判定，南玻A太陽能業(yè)務(wù)可以改變“只賺眼球不賺錢”的現(xiàn)狀，并入
平板玻璃業(yè)務(wù)的
太陽能玻璃，也可隨光伏行業(yè)的增長獲取更多的利潤。
●宜昌南玻
多晶硅出產(chǎn)技術(shù)處于海內(nèi)領(lǐng)先水平
宜昌南玻1500噸多晶硅項目于去年年末試出產(chǎn)，產(chǎn)品純度可達8N級，是海內(nèi)最大的多晶硅單條閉環(huán)出產(chǎn)線。今年10月該項目已投入貿(mào)易運營，產(chǎn)品主要針對
光伏電池，純度控制在光伏級水平；目前出產(chǎn)本錢低于50美元/千克，后期跟著達產(chǎn)程度的進步，本錢有望進一步降低至40美元/千克。
此外，今年8月宜昌南玻160MW的
硅片項目開工建設(shè)。建成后，南玻A可在宜昌形成160MW的“多晶硅-硅片”工業(yè)基地。
●下游
光伏組件謹(jǐn)嚴(yán)擴張
深圳光伏科技公司具有
單晶硅電池片25MW產(chǎn)能，之前因為市場原因一度停產(chǎn)，現(xiàn)已恢復(fù)正常出產(chǎn)，產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率在17。5%。另外，南玻A的25MW多晶硅電池片項目已建設(shè)完成，正在調(diào)試，后續(xù)的50MW開建時間不決。
●光伏工業(yè)鏈基本完成技術(shù)貯備，規(guī)�？煽焖贁U張，只待需求回暖
按照南玻A整體規(guī)劃，宜昌南玻多晶硅產(chǎn)能計劃達到5000噸，下游組件達到450-500MW。目前，南玻A在工業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已完成基本布局，出產(chǎn)技術(shù)業(yè)已把握，產(chǎn)能具備快速擴張的基礎(chǔ)，只待國外的光伏需求市場轉(zhuǎn)暖。
●太陽能
超白壓延玻璃在海內(nèi)首屈一指
東莞南玻太陽能玻璃公司具有兩條出產(chǎn)線，日熔量550噸，年產(chǎn)能1200萬平方米，對應(yīng)光伏電池約為1200MW。2008年為市場提供了880MW的光伏組件玻璃，占到了海內(nèi)市場的50%，國際市場的26%，目前毛利率在30%左右。另外，南玻A年產(chǎn)46萬平方米（3450噸/年）
薄膜電池用TCO玻璃出產(chǎn)線已建設(shè)完成，正處于試出產(chǎn)階段。
節(jié)能玻璃：積極擴產(chǎn)
南玻A目前的玻璃業(yè)務(wù)主要包括三大塊：
平板玻璃、精細(xì)玻璃和工程玻璃。因為南玻A精細(xì)玻璃下游主要面向電子產(chǎn)品，近一年因為出口形勢不好，業(yè)務(wù)泛起萎縮，我們暫不討論。而南玻A平板玻璃業(yè)務(wù)除太陽能玻璃外，還包括
浮法玻璃。今年一季度，因為
浮法玻璃需求不足和產(chǎn)能過剩，價格一度跌到900-1000元/噸，造成行業(yè)虧損。不外之后，跟著房地產(chǎn)市場的回溫暖浮法玻璃價格的回升，目前經(jīng)營狀況已經(jīng)恢復(fù)到較高水平。
工程玻璃相對不亂，近兩年毛利率在30%～35%，該公司制訂了產(chǎn)能擴張計劃，將以節(jié)能玻璃作為戰(zhàn)略重點。工程玻璃以節(jié)能的
中空、LOW-E玻璃為主，南玻A在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有吳江、成都、東莞、天津四大出產(chǎn)基地，總產(chǎn)能在1200萬平方米。12月9日，南玻A還發(fā)布公告稱，將投入11。53億元用于東莞、吳江以及成都南玻的節(jié)能玻璃項目，項目建成后南玻A的節(jié)能玻璃產(chǎn)能將達到2340萬平方米。這表明南玻A看好節(jié)能玻璃未來市場的拓展，該公司的玻璃業(yè)務(wù)今后將主要圍繞節(jié)能玻璃展開。
我們以為，中國的單位GDP碳減排目標(biāo)將會在未來10年中反映到包括產(chǎn)業(yè)、交運、建筑在內(nèi)的各大能耗行業(yè)中。中國建筑業(yè)發(fā)展迅速，市場規(guī)模龐大，不論是在新建建筑仍是在已有建筑的替代需求上，節(jié)能玻璃市場潛力都非常巨大，可認(rèn)為南玻A節(jié)能玻璃業(yè)務(wù)長期貢獻不亂增長的收益。
根據(jù)中國
建筑玻璃和產(chǎn)業(yè)玻璃協(xié)會的統(tǒng)計，海內(nèi)
中空玻璃、LOW-E中空玻璃等節(jié)能玻璃在建筑中的使用率不足10%，而歐美普及率超過50％。
值得一提的是，節(jié)能玻璃的推廣難度可能沒有想象的那么多。
目前
建筑耗能占據(jù)中國能耗的25%左右，而其中最主要的是
公共建筑耗能和
采暖耗。據(jù)我們測算，中空玻璃每平方米價格高于一般玻璃200元，以玻璃、建筑面積比例1：10估算，每平方米建筑面積增加本錢20元。而使用節(jié)能玻璃后，在采溫暖制冷方面每年可節(jié)約7kgce/㎡左右（3。5元），這樣公用建筑使用六年節(jié)省的能耗用度即可回收初期對節(jié)能玻璃的投入。
余熱發(fā)電：有所應(yīng)用
此外，南玻A已開始對余熱發(fā)電技術(shù)有所應(yīng)用。成都南玻利用浮法玻璃出產(chǎn)線的余熱，建設(shè)了總裝機容量為12MW的余熱發(fā)電站，可供給成都南玻出產(chǎn)線90％以上用電量，年節(jié)約本錢在千萬元。我們預(yù)計，此技術(shù)將在南玻A內(nèi)繼承推廣，從而晉升其能源效率，降低出產(chǎn)本錢�！就辍�
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