固定資產(chǎn)增速持續(xù)回落。固定資產(chǎn)增速已連續(xù)四個(gè)月回落，房地產(chǎn)增速已連續(xù)5個(gè)月大幅下滑，
建材行業(yè)的需求形勢面臨較大壓力。
08年建材產(chǎn)量低速增長。08年1-12月，全國水泥產(chǎn)量13.9億噸，同比增長率5.2%；全國生產(chǎn)
平板玻璃5.5億重箱，同比增速6.5%，12月玻璃產(chǎn)量副增長15.4%。除
人造板、
玻璃纖維紗產(chǎn)量增速降幅較小外，
石膏板、日用
陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、地板、家具、
耐火材料、石墨及炭素、
防水材料等產(chǎn)量出現(xiàn)增速的大幅下滑，
防水材料等與地產(chǎn)密切相關(guān)的建材產(chǎn)品增速下降尤為劇烈。
投資策略。我們認(rèn)為水泥行業(yè)需求增長形勢不容樂觀，同時(shí)面臨著嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩問題，09年全行業(yè)盈利水平難以大幅增長，維持行業(yè)的中性投資評級。但具有區(qū)域優(yōu)勢和并購擴(kuò)張潛力的水泥公司值得看好。當(dāng)前，隨著庫存消化和
生產(chǎn)線停產(chǎn)，在全行業(yè)虧損中掙扎的
玻璃行業(yè)，有可能在1季度末2季度初出現(xiàn)短暫復(fù)蘇，值得關(guān)注。在反彈行情中，建材子行業(yè)龍頭，中國玻纖、濮耐股份、大亞科技、北新建材、海螺
型材值得重點(diǎn)關(guān)注，其中南玻、北新建材和海螺型材在
建筑節(jié)能方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢。
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