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又一特級(jí)企業(yè)破產(chǎn)!
2024年12月19日，沈陽市政集團(tuán)有限公司管理人發(fā)布了《關(guān)于遴選沈陽市政集團(tuán)有限公司破產(chǎn)重整案評(píng)估機(jī)構(gòu)的公告》。
沈陽市鐵西區(qū)人民法院已于2024年11月27日裁定受理沈陽市政集團(tuán)有限公司的破產(chǎn)重整，并指定北京大成(沈陽)律師事務(wù)所擔(dān)任市政集團(tuán)破產(chǎn)重整管理人。
根據(jù)民事裁定書中提到，沈陽市政集團(tuán)有限公司承建的已經(jīng)驗(yàn)收合格的工程項(xiàng)目包括沈陽地鐵三號(hào)線甘官站以及起點(diǎn)至寶馬新工廠站區(qū)間(含車輛段出入線)建筑工程項(xiàng)目、沈陽地鐵四號(hào)線王士屯站至上河村站區(qū)間土建工程、沈陽市南北快速干道以及二環(huán)快速路部分高架橋項(xiàng)目等，沈陽市政集團(tuán)有限公司尚有在建工程八處，包括沈陽地鐵六號(hào)線一期工程部分土建施工項(xiàng)目等。
本案中，沈陽市政集團(tuán)有限公司現(xiàn)經(jīng)營困難，并持續(xù)虧損，但其承建涉及民生的重大工程，有助于推進(jìn)本市基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化建設(shè);其擁有的市政公用工程施工總承包特級(jí)、建筑工程施工總承包壹級(jí)、公路工程施工總承包壹級(jí)、橋梁工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路路面工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路路基工程專業(yè)承包壹級(jí)等建筑資質(zhì)具備稀缺性;其對外債權(quán)相對單一，有望通過投資改善償付能力。法院認(rèn)為，沈陽市政集團(tuán)有限公司具有一定的重整價(jià)值和挽救可能，其提出的破產(chǎn)重整申請，符合法律規(guī)定，應(yīng)予以受理。
公開資料顯示，沈陽市政集團(tuán)有限公司前身是沈陽市市政建設(shè)工程公司，2007年經(jīng)改制更名為沈陽市政集團(tuán)有限公司。公司始建于1953年，是具有市政公用工程和公路工程施工總承包壹級(jí)資質(zhì)的現(xiàn)代化大型施工企業(yè)，住所位于沈陽市鐵西區(qū)北一西路52甲號(hào)，注冊資本10億元。
沈陽市政集團(tuán)有限公司下設(shè)4個(gè)事業(yè)部、4個(gè)區(qū)域公司，以及地鐵管片、質(zhì)量檢測、基礎(chǔ)工程、園林綠化、市政路橋、機(jī)械加工等9家子公司。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，全國破產(chǎn)重整的建筑企業(yè)共有1150家。1-7月份，有4家特級(jí)企業(yè)破產(chǎn)：
江蘇省建工集團(tuán)有限公司(房建特級(jí))
重慶中科建設(shè)集團(tuán)有限公司(房建特級(jí))
中達(dá)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司(房建特級(jí))
河南國基建設(shè)集團(tuán)有限公司(房建+市政雙特級(jí))
特大型國企，扛不住了!
根據(jù)上述裁定書顯示，沈陽市政集團(tuán)承建了多條地鐵項(xiàng)目。而對于地鐵，輿論場上一直有“地鐵一響，黃金萬兩”和“吞金獸”的兩種看似矛盾的說法。
前段時(shí)間，蘭州市軌道交通有限公司卻面臨著嚴(yán)峻的債務(wù)問題：今年多次被列入被執(zhí)行人，面對73.48億元的短期債務(wù)規(guī)模，公司賬面貨幣資金僅剩2.93億元。近日，因存在較多關(guān)注類借款余額和一定規(guī)模本息逾期等不良信用記錄，中誠信、中信鵬元兩家公司紛紛對其作出“負(fù)面”展望。
負(fù)債率行業(yè)第一
隨著29個(gè)城市地鐵、軌交公司2023年財(cái)報(bào)陸續(xù)披露，蘭州軌交的負(fù)債率(82.40%)再次排名第一。
根據(jù)中誠信及鵬元評(píng)級(jí)的評(píng)估報(bào)告，蘭州軌交2014年—2023年資產(chǎn)負(fù)債率為81.54%、79.58%、76.28%、77.26%、80.66%、79.54%、80.31%、81.35 %、82.63%、82.40%。
高負(fù)債是地鐵公司的普遍問題，但很難找到像蘭州軌交這樣常年維持在80%左右的高杠桿。根據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)及各公司評(píng)級(jí)報(bào)告，29家企業(yè)負(fù)債合計(jì)4.3萬億元，從負(fù)債率來看，多數(shù)控制在60%—70%區(qū)間，超過70%的有4家，超過80%的僅有蘭州軌交一家。
蘭州軌交2024年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告
截至2024年3月末，其債務(wù)規(guī)模為402.17億元，其中，短期債務(wù)規(guī)模為73.48億元。但當(dāng)期公司賬面貨幣資金僅剩下2.93億元，貨幣資金保有量嚴(yán)重不足，且存在因工程糾紛導(dǎo)致資金被司法凍結(jié)的情況。
申請執(zhí)行2.41億
7月12日，蘭州軌交被蘭州鐵路運(yùn)輸法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為1161.19萬元。2月6日，遠(yuǎn)東宏信融資租賃申請?zhí)旖蛉性?STRONG>對蘭州軌交執(zhí)行2.41億。
根據(jù)《企業(yè)信用報(bào)告》顯示，截至2024年6月，蘭州軌交存在本金逾期記錄及多個(gè)關(guān)注類賬戶，本金逾期規(guī)模為1321萬，未結(jié)清信貸關(guān)注類賬戶余額為131億;同時(shí)，存在不良類擔(dān)保余額2.39億元及關(guān)注類擔(dān)保余額980萬元。
中誠信國際認(rèn)為，蘭州軌交信用水平在未來12～18個(gè)月內(nèi)可能下降，評(píng)級(jí)為AA/負(fù)面。中證鵬元也將展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。
地方政府債務(wù)凸顯
實(shí)際上，由于前期建設(shè)巨量投資、后期運(yùn)營又偏公益屬性，導(dǎo)致地鐵虧錢在世界范圍內(nèi)都是常態(tài)。據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年全國城軌平均每車公里運(yùn)營收入17.61元，但平均每車公里運(yùn)營成本34.43元，如果沒有政府補(bǔ)貼，“入不敷出”情況普遍存在。
據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》統(tǒng)計(jì)，在28家公司中，除福州地鐵公司2023年政府補(bǔ)貼金額略小于凈利潤外，27家公司政府補(bǔ)貼金額大于凈利潤。除去政府補(bǔ)貼后，這27家公司都處于虧損狀態(tài)。建設(shè)較依賴債務(wù)滾動(dòng)，運(yùn)營較依賴政府補(bǔ)貼，這就導(dǎo)致屬地地鐵公司經(jīng)營情況、負(fù)債與當(dāng)?shù)刎?cái)政、金融環(huán)境息息相關(guān)。
2019年6月，蘭州地鐵1號(hào)線正凈利潤一直為正，但到了2022年、2023年，蘭州軌交凈利潤卻出現(xiàn)-4.81億元、-6.53億元的虧損，當(dāng)期經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤為-3.29億元、-4.01億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大，期間分別獲得政府運(yùn)營補(bǔ)貼收入2.00億、2.51億元，無法覆蓋經(jīng)營虧損。
而地鐵公司能否盈利，與財(cái)政補(bǔ)貼數(shù)額高度相關(guān)。根據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，蘭州軌交2023年獲得的政府補(bǔ)貼數(shù)額(2.5億元)在29城中排名倒數(shù)第2，僅高于紹興軌交(0.9億元)。
研報(bào)中還提醒，再融資環(huán)境方面，蘭州市廣義債務(wù)率偏高，區(qū)域內(nèi)城投企業(yè)融資主要依賴銀行和非標(biāo)等渠道，直融占比較少，其中債券市場發(fā)行利差普遍高于全國平均水平。
