【中國幕墻網(wǎng)10月26日消息】國慶后，滬膠市場改變節(jié)前的謹(jǐn)慎情緒，主力合約急速上漲，昨日更是強勢漲停，直奔33000元整數(shù)關(guān)口。對于30000元以上的膠價何去何從？筆者認為33000元只是階段性的高點，后續(xù)原油走強、美聯(lián)儲對經(jīng)濟的刺激等將促使膠價走向更高。

　　全球供應(yīng)方面，橡膠(32190,555.00,1.75%)生產(chǎn)國協(xié)會認為2010年主產(chǎn)國的產(chǎn)量預(yù)增幅度介于5.2%-6.9%。由于氣候原因以及一些偏理想化的假設(shè)，近期將產(chǎn)量增幅從6.9%下調(diào)至6.3%，而2010年全球天然橡膠需求預(yù)計增長9.4%，全球的供應(yīng)格局偏緊。國內(nèi)消費方面，2010年1至9月，輪胎總產(chǎn)量5.83億條，同比增長24%；國內(nèi)供應(yīng)方面，4月份云南干旱與10月份海南暴雨將導(dǎo)致國內(nèi)的天然橡膠供應(yīng)減少。生產(chǎn)國協(xié)會已將中國產(chǎn)量從68萬噸下調(diào)至66萬噸。進口方面，國內(nèi)1-9月份天然橡膠和合成膠進口總量分別為134萬噸和118.56萬噸，同比分別僅增長3.08%和6.36%。下游消費的增長明顯高于供應(yīng)的增長加劇了國內(nèi)供應(yīng)的矛盾。

　　膠種之間的比價關(guān)系顯示膠價仍有上漲空間。全乳膠與濃縮乳膠之間的比價顯示，全乳膠現(xiàn)貨合理價格介于30825-31300元之間，而近期農(nóng)墾全乳膠均價維持在30600元附近；新加坡現(xiàn)貨月煙片膠與20號膠的比價關(guān)系顯示，煙片膠合理價格介于406-426美元，而新加坡現(xiàn)貨月價格在400美元附近，全乳膠和煙片膠都有一定的上漲空間。單純從滬膠歷史價格規(guī)律來看，33370元是瘋狂的價格，但是市場過剩的流動性可能推高這瘋狂的價格。無論是國內(nèi)外現(xiàn)貨、滬膠期貨都有新高可以期待。

　　通過滬膠上市以來與原油的比價關(guān)系來看，85美元原油對應(yīng)的合理膠價是26100元。國慶前夕，市場還維持著這種合理的比價關(guān)系。國慶后由于泰國實施新的出口關(guān)稅，根據(jù)出口關(guān)稅的規(guī)則，出口煙片現(xiàn)在征收5泰銖/公斤，以前是每公斤征收1.4泰銖/公斤，大概增加國內(nèi)進口成本1000元/噸；加上海南的暴雨天氣對產(chǎn)量的影響，膠價短期脫離于原油合理的比價是正常的。

　　2010年全球供應(yīng)偏緊的格局還將延續(xù)，中國產(chǎn)量與進口增長的速度慢于整個橡膠制品業(yè)消費增長的幅度加劇供應(yīng)緊張。整個涉膠企業(yè)的良性經(jīng)營與輪胎利潤微增成為調(diào)控的難點，比價關(guān)系仍然支撐膠價進一步上漲。由于期貨市場多頭獲利率偏高，膠價迅速拉升后會出現(xiàn)整理或回調(diào)，建議在支撐位買入。隨著原油的走高與美聯(lián)儲政策力度的加強，滬膠1103和1105合約價格有望達到36170元和37880元�！就辍�