2009年度虧損導致連續(xù)六年不分紅的金馬集團，因為魯能集團煤電資產的注入脫胎換骨，上演“一飛沖天”。
按照金馬集團剛剛發(fā)布的公告，通過向魯能集團發(fā)行不超過4億股，收購魯能持有的資產質量非常優(yōu)質的河曲煤電70%股權、河曲發(fā)電60%股權、王曲發(fā)電75%股權。同時，公司將剝離眉山啟明星鋁業(yè)40%的股權。
“這只是第一步。”魯能集團外宣中心主任徐敏火2月4日對記者表示，魯能集團將通過此次整合其山西省區(qū)域的煤炭及火電資源為切入口，實現魯能集團旗下煤電資產注入金馬，將上市公司打造成為魯能集團后續(xù)煤電資產整合的平臺，通過多種融資渠道提升其煤電產業(yè)的發(fā)展空間。
6年不分紅受累電解鋁 金馬集團剛剛發(fā)布的年報顯示，公司2009年實現歸屬母公司所有者的凈利潤為-993.7萬元，加上年初未分配利潤，本年度可供股東分配的利潤為23706萬元。
公告稱，公司2009年經營出現虧損，生產經營遇到很大困難，資金緊張，2009年度擬不進行利潤分配也不進行資本公積金轉贈股本。這已經是金馬集團連續(xù)第六年不進行分紅。
“主要是受金融危機及整個電解鋁行業(yè)產能過剩、需求低迷的影響，導致電解鋁產業(yè)出現較大虧損�！苯瘃R集團一位沒有具名的人士介紹，金馬集團控股子公司眉山啟明星鋁業(yè)公司2009年1-8月都處于停產狀態(tài)。
按照金馬集團提供的數據，2009年電解鋁業(yè)務實現營業(yè)收入2.45億元，營業(yè)成本為2.74億元，此業(yè)務毛利率為-11.89%，比上年減少14.18%，虧損近3000萬元。
“從目前情況來看，2010年公司的電解鋁業(yè)務依然面臨很大的困難，金馬集團已計劃退出電解鋁行業(yè)�！鄙鲜鋈耸勘硎�，公司已將旗下眉山啟明星鋁業(yè)40%股權在天津產權交易所掛牌出售，20個工作日的公告期內如無第三方購買，魯能集團及關聯公司將購買這部分資產。
轉型煤電一體化 魯能集團入主塵埃落定，金馬集團搖身一變成為煤電一體化新秀�！白⑷肴译娒汗举Y產后，金馬集團將成為煤電一體化上市公司，以火力發(fā)電為主，輔以部分風力發(fā)電�！毙烀艋鸾榻B，重組完成后，公司資產構成以電力、煤炭為主，裝機總容量達到2445MW，公司變身為煤電一體化新秀。
徐敏火介紹，之所以選擇金馬集團這家以通信和鋁業(yè)為主業(yè)的公司作為煤電新的上市平臺，首先是解決該公司因電解鋁虧損造成的盈利能力不佳的問題，如果能注入煤電資產將有利于改善其業(yè)績；第二，其主業(yè)轉型也解決了魯能集團煤電資產的上市問題。
“長期看，此次山西省的煤電資產注入金馬集團只是第一步。”國海證券分析師張曉霞認為，未來，魯能集團有望將陜西、新疆、
內蒙古等地的煤電一體化的資產繼續(xù)注入金馬集團。金馬集團成為魯能煤電甚至煤電鋁資產唯一的資本運作平臺。
目前魯能集團煤電產業(yè)基本都按照煤電一體化模式來開發(fā)，重點在山西、陜西、新疆、內蒙古、云南、寧夏、
黑龍江等省區(qū)投資建設煤電一體化項目。
“集團已在2009年實施了產權整合和資產重組，壓縮了產權級次，縮短了管理鏈條，目的是要使資產結構得到進一步優(yōu)化�！鄙鲜鲷斈芗瘓F人士表示，為使煤電資產繼續(xù)做大，魯能集團急需為煤電資產尋找新的資本平臺，而最終方案選擇的是魯能旗下的金馬集團。
長城證券分析師認為，從魯能集團近三年資產負債率來看，高達83%-86%，遠超出行業(yè)73%的平均水平。發(fā)展資金債務融資難度較大，因此迫切需要以逐步整體上市的方式進行股權融資。
而金馬集團也明確表示，通過本次重組的實施，實現魯能集團旗下煤電資產的注入，將上市公司打造成為魯能集團后續(xù)煤電資產整合的平臺，通過多種融資渠道提升其煤電產業(yè)的發(fā)展空間、資源綜合開發(fā)利用效率，加快發(fā)展速度。
